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      多地補貼政策向創新層企業傾斜
      2018-09-20 09:59 來源:中國證券報

      今年以來,多地出臺了針對企業掛牌新三板的補貼政策,并明確對于進入創新層的企業將進行額外獎勵。《廣東省降低制造業企業成本支持實體經濟發展的若干政策措施(修訂版)》近日發布,明確對在新三板掛牌的民營企業獎勵50萬元,對進入新三板創新層的民營企業再獎勵30萬元。

      2014年至2016年是地方政府補貼政策出臺密集時期。隨著新三板市場擴容放緩,今年以來新出臺的政策在數量和補貼金額方面均大幅下降,且有意識地側重于優質企業。業內人士指出,從長遠來看,對企業掛牌新三板的財政補貼將趨于減少,有限的資金將擇優進行獎勵。在促進企業融資方面政策應提供更多支持。

      聚焦創新層企業

      據不完全統計,今年以來至少有8個省(區、市)出臺了針對企業掛牌新三板的補貼新政策。除了對企業掛牌行為進行獎勵之外,對進入創新層提供額外補貼。這在往年的補貼政策并不常見。

      以福建省南平市為例,今年3月21日,南平市政府出臺了《關于進一步推進企業上市工作的若干意見》,明確要建立上市后備企業資源庫,對于上市后備企業依法進入新三板基礎層掛牌交易的,一次性獎勵50萬元;依法進入新三板創新層掛牌交易的,一次性獎勵70萬元;基礎層的掛牌公司首次調整進入創新層后,一次性獎勵20萬元。

      8月30日,東莞市政府印發《關于進一步推動企業上市發展的扶持辦法》,明確經市政府認定的上市后備企業,成功掛牌全國股轉系統的企業,給予一次性20萬元獎勵;進入創新層的企業,再給予一次性30萬元獎勵。

      “董秘一家人”創始人崔彥軍認為,新增對創新層企業的獎勵,說明地方政府肯定了創新層企業在成長性和規模方面存在的優勢。“創新層企業對于本地經濟貢獻大。獎勵創新層企業,表明地方政府更傾向于支持質地更優的企業發展。這種導向會引導本地企業向更高水平努力發展,促進企業成長。”

      今年上半年,新三板創新層公司整體業績水平優于基礎層公司。數據顯示,截至9月18日,925家創新層公司披露2018年半年報,上半年累計實現營業收入2553.78億元,較去年同期增長16.07%;合計實現凈利潤137.79億元,較去年同期增長3.43%。相比之下,9946家基礎層公司披露2018年半年報,其營業收入同比增長13.16%,增速相比創新層少了近3個百分點;凈利潤同比增長2.47%,增速相比創新層少了近1個百分點。

      從平均水平看,上半年925家創新層公司平均每家實現營業收入2.76億元,實現凈利潤1489.62萬元。對比之下,9946家基礎層企業平均每家實現營業收入7280.18萬元,實現凈利潤320.81萬元。兩項數據分別只有創新層公司平均水平的26.38%、21.54%。

      東北證券研究總監付立春認為,新三板分層制度推出至今已步入第三個年頭,但由于缺乏足夠的差異化制度紅利,企業選擇進入創新層的積極性和動力不足。“地方政府給予一些支持和獎勵能發揮一定的積極作用。”

      全國股轉公司數據顯示,今年創新層公司共有940家。截至9月18日,已有5家創新層公司摘牌。2017年從新三板摘牌的創新層公司數量更多。

      補貼邏輯生變

      梳理今年以來各地補貼政策不難看出,除了新增對創新層企業獎勵外,對企業掛牌新三板的補貼邏輯較往年出現變化。補貼金額相比往年明顯減少,原有的“大水漫灌”式獎勵難覓身影。

      據不完全統計,2014年至2016年,至少有27個省(區、市)近200個地區出臺了企業新三板掛牌補貼政策,補貼行為主要包括企業完成股份制改革、成功掛牌新三板以及完成融資等;補貼額度多在百萬元以上,最高可達300萬元。不少中西部經濟欠發達地區開出百萬元補貼,以吸引企業掛牌新三板。到了2018年,僅廣東、福建、內蒙古、湖北等地區出臺了對新三板企業掛牌的補貼政策,主要集中在廣東等經濟相對發達地區;補貼額度大幅縮小,基本都在百萬元以內,以30萬元和50萬元的居多。

      崔彥軍認為,前幾年各地政府補貼,對于新三板市場擴容起到了推動作用,促使很多本身沒有足夠融資能力的公司掛牌新三板。掛牌后又因經營業績下滑而大量摘牌。“今年以來的政策轉變,反映出政府在吸取原有教訓基礎上更加理性。”

      崔彥軍指出,補貼政策多集中在經濟發達地區,顯示出這些地區支持中小企業發展服務意識強。“很多政策都是支持中小民營企業發展的,對于那些資金特別緊張的企業而言,幾十萬元的補貼可能起到很大的促進作用。”

      付立春表示,“前些年政府提供的兩三百萬元補貼基本可以沖抵企業掛牌新三板費用。現在掛牌費用增長,而地方政府面臨財政支出增長壓力,因而調低了對掛牌行為的補貼額度。”

      值得注意的是,今年以來出臺的補貼政策出現補貼額度與企業業績掛鉤的情況。2018年6月,濟南市政府出臺進一步促進資本市場發展行動計劃,明確新三板企業自掛牌第2年起,當年凈利潤達到300萬元(含)以上的最高給予50萬元補助。對掛牌企業改制帶來增加的市、縣區兩級財政貢獻予以補助,掛牌公司最高補助300萬元,掛牌公司的自然人股東最高補助100萬元。

      對此,付立春認為,目前新三板企業整體數量和結構相對穩定,地方政府改變原有補貼思維,提高補助門檻,從原來的全面補貼轉變為擇優補貼,更青睞于補助那些能夠帶來增量財政貢獻的企業。

      加強綜合服務

      事實上,2017年甚至更早時候便有地方政府下調了企業掛牌新三板補貼力度。由于不少政策設置了為期2年至3年的有效期,進入2018年,不少補貼政策陸續過期。

      2014年7月,寧夏回族自治區人民政府發布《關于加快資本市場建設的若干意見》,明確對2014年、2015年、2016年在新三板掛牌的企業,分別給予100萬元、50萬元、30萬元的經費扶持,補貼額度呈遞減態勢;2015年11月,廣西壯族自治區欽州市欽北區政府辦公室印發文件,鼓勵企業掛牌新三板并明確將給予成功掛牌企業50萬元的扶持獎勵,有效期自2015年1月1日至2017年12月31日。

      業內人士預計,未來針對企業掛牌補貼額度將下降,但其他方面的補貼可能加強。不少掛牌企業同樣期待出臺更多政策,提供掛牌補貼之外的措施。華中地區某掛牌公司董秘對中國證券報記者表示,掛牌新三板后很多企業增加了規范化成本,但融資便利性和品牌知名度并沒有因此提升多少。期待補貼政策向公司項目創新、研發方面傾斜。

      崔彥軍認為,未來的補貼政策將傾向支持優質企業,無論其是否掛牌新三板。但補貼額度將越來越少,期待在企業融資方面出臺更多政策。

      付立春則指出,在支持新三板企業和中小微企業方面,地方政府無論是在財政方面還是資金方面都有很多可為之處。“例如,加大金融機構對中小微企業的信貸支持,在直接財政補助外再提供一些財政擔保。此外,可以出面組織一些招商引資和促進投融資對接活動,或是設立相關產業引導基金,支持企業發展。”

      責任編輯:張茜楠

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