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      51信用卡獲融資擔保牌照,從P2P轉向金融機構,大力擴張表外融資
      2018-09-20 09:31 來源:qihoo.com

      為保證充足資金量,51信用卡拓展了「P2P+銀行金融機構」的多元融資渠道。雖然擁有網絡小貸公司,但金融機構仍是其重點拓展的資金渠道, 2017年占比高達20%。

      但今年初,141號文整改擔保增信的合作模式,51信用卡的機構資金規模大幅下滑。 隨即,51信用卡獲得融資擔保牌照,重啟機構融資,并持續加碼。

      從P2P轉向金融機構,機構資金95億,平均成本10%

      以免費信用卡管理獲取流量后,51信用卡搭建了消費金融借貸生態,其盈利產品主要在貸款產品的轉化;同時,還拓展無卡人群貸款。

      因此,51信用卡的貸款規模持續擴大。2015年、2016年、2017年和2018H1分別達8.15億、102.99億、338.91億和129.88億元,復合增長率超過4倍。為此,其資金策略是「P2P+銀行金融機構」的多元渠道:

      1、自營P2P平臺51人品為其最大資金方: 截至2015年、2016年、2017年和2018H1分別為8.04億、87.87億、260.97億和118.88億元,分別占比98.5%、85.3%、77%和91.5%。

      51信用卡平臺2017年的投資人數量達300萬人,平均投資額度2萬元,產品鎖定期1-24個月,年化收益率6.1%-10.8%,平均6.9%,低于2015和2016年的8%和7%。

      2、銀行、消金公司及信托計劃機構資金: 據FinX金融統計,2015年至今,該部分資金總規模累計超過95億元。51信用卡2017年的放貸總規模為338.9億元,其中金融機構及信托68.8億,占比20.3%,達到歷史最高。

      同期,51信用卡2017年有14家金融機構合作方,授信額度總計160億,且為循環額度,有效期1-3年。但值得注意的是,51信用卡近三年的機構資金成本分別為11%、10.7%及8.9%,均在10%左右,呈現持續降低的趨勢,但略高于P2P。

      51信用卡招股書指出, 「需將P2P融資轉換為機構融資」 。不過,由于今年初的現金貸監管政策影響,擔保增信的合作模式被叫停,51信用卡暫停了機構合作,上半年的機構資金規模大幅下滑,占比不足1%。

      4月份,51信用卡取得了融資擔保許可證(尚無更多公開信息) ,以新的擔保方式重新啟動機構合作。

      截至今年二季度,51行用卡已重新合作了8家金融機構,總獲授信62億;正在對接中的金融機構有9家,授信額度98億元。此外,還將尋求與持牌的融資擔保公司合作,進一步擴大機構資金渠道。

      3、自營小貸公司。 51信用卡于2017年二季度發起成立了 撫州恩牛網絡小貸公司 ,不過僅僅將其定位為 「一個補充性資金來源」 ,尚未成為其主要資金渠道之一。

      通過網絡小貸,51信用卡分別于2017年和今年上半年投放資金9.1億和1300萬元,分別占貸款規模的2.7%和1%。公開資料顯示,恩牛小貸的注冊資本為2億元,按照最高3倍杠桿率計算,其最高貸款融資余額為6億元,符合杠桿率要求。

      表內資金25億,繼續擴張表外融資

      從資金屬性來看,上述3個資金渠道中的信托計劃和自有小貸公司為51信用卡的表內融資,其余均為表外融資。

      1、從2016年開始,51信用卡拓展自營放款,通過表內資金來操作。 2016和2017年該部分對應的貸款規模分別達3.04億和24.47億,合計超過27億,分別占同期貸款總額的2.9%及7.2%,并承擔全部風險。

      該部分資金的主要獲取渠道是信托計劃:51信用卡先后作為原始權益人與信托公司合作發起設立了3個信托計劃,2016和2017年分別募資3.04億、15.36億。該部分信托資金優先貸給信用評級較高的有卡人群,招股書顯示,其表外資金的M6平均高于表內約1-3個百分點。

      2、表外融資主要為P2P和金融機構(不包括信托),未來仍為其「大部分資金來源」。

      2015年至今年一季度,表外資金對應的貸款分別為8.15億、100億、314億和47億,占同期貸款規模的100%、97.1%、92.8%及99.7%。該部分貸款設計了質保計劃,51信用卡不承擔風險。

      此外,51信用卡旗下的一款現金貸導流產品 「小伍錢包」擁有獨立的資金渠道 ,其操作模式是:小伍錢包對借款人進行信用評估后,推薦給一家中介機構實現放款,而51信用卡則僅將其中的部分用戶建立信用體系后,導流至51人品貸。

      招股書披露,51信用卡為第三方借貸平臺提供導流服務,手續費約3%-5%。

      獲客成本低、客單價高,轉化率高達44%,M3+高于4%

      除了小伍錢包,51信用卡主營的貸款撮合產品是51人品貸(交易量占比45%)和給你花(22%),分別面向信用卡人群和非信用卡人群,都具備較大市場潛力。

      1、信用卡貸滲透率逐年提高,可持續轉化。

      在以信用卡免費管理為導流的信貸生態中,51信用卡貸款產品的轉化率仍有提升空間。

      截至2017年底,51信用卡累計管理1.06億張信用卡。而2017年,信用卡管理平臺的借款人數量占其月活用戶數的44%,為歷史最高。這一數字在2015年和2016年分別只有0.9%和10.87%。

      從貸款規模來看,截止2017年和2018Q2,經過其平臺的還款交易規模為1085億元和1158億元,而同期,51信用卡對有卡人群的貸款規模為219億和115億,粗略計算,交易量的滲透率僅20%和9.9%。

      51人品貸類似于大額信貸產品,最高額度10萬,并且在2016年之前沒有低于1萬的額度。2017年該產品件均1.7萬,平均期限13.5個月。

      值得注意的,該產品切的是銀行信用卡用戶最末端的客群,今年2月-8月的M3+逾期率平均在4%以上,高于信用卡1個百分點以上。

      2、無卡人群尚未成為主營業務,綜合獲客成本低。

      51信用卡的無卡貸款最高額度1萬元,最高12個月,2017年件均近4000元,平均期限9.5個月,均高于一般現金貸產品。2017年還短暫試水了現金貸(同期業務占比13.3%),但隨后叫停了該業務。

      51信用卡并未披露無卡用戶數量,其2017年底所有產品注冊用戶總量8100 萬人、轉化為貸款用戶數量290萬人。而近三個財年,其51人品貸中來自51信用卡管家的交易分別占比100%、89.9%及74.1%,無卡產品仍未成為主營產品。

      招股書顯示,51信用卡貸款的平均年利率約14.9%-30.8%。其中,信用卡貸今年一季度為18.2%;無卡貸在2016和2017年分別達31.5%和30.8%。而如果采用內部收益率算法,51信用卡近三年的年化利率分別為25.6%、30.2%及34.6%。

      同期,51信用卡的新用戶獲客成本分別為9.7元和19.2元。

      責任編輯:宋菲菲

      (原標題:51信用卡獲融資擔保牌照,從P2P轉向金融機構,大力擴張表外融資)

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