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      收益率直線跳水 “寶寶”類基金讓人操碎了心
      2018-09-19 09:34 來源:新浪

      投資贏家都在關注 上海證券報┃中國證券網

      近期,貨基年化收益率直線跳水,首次跌破3%。其中,收益率首尾差異明顯,超過13個百分點。最高的貨基年化收益率達14%,而最低的貨基年化收益率不超過1%。

      有業內人士表示,目前高收益的貨基屬于特殊情況,不建議買入,因為其存在高杠桿、久期錯配的可能性。

      平均收益率首次跌破3%

      近來“寶寶”類基金讓人操碎了心。

      7月以來,貨基收益率持續下跌。最近一周,貨基平均年化收益率更是首次跌破3%。

      Wind數據顯示,9月10日至9月17日,市場上650只貨基(除已停止申購及無統計數據的貨基以外)平均年化收益率為2.93%。其中,有333只貨基年化收益率低于3%,占比51.2%。

      以與余額寶對接的天弘余額寶基金為例,截至9月17日,該基金的7日年化收益率已跌至2.99%。

      此外,規模超過1500億元的大體量貨基收益率也同樣下滑。截至9月17日,博時現金收益A的7日年化收益率跌至2.9%,如下圖。

      北京某基金公司固收類投資總監對此表示,近期貨基平均收益率跌至3%以下的根本原因還是市場資金充裕,因而導致銀行同業存單收益率下降。雖然目前很多資金進入貨基避險,貨基規模有所增長,但也未能提升貨基對銀行的議價能力。

      “未來隨著一些優質資產到期,貨幣邊際寬松持續,貨基收益率還會進一步下跌,但不會再大幅下跌了。”該投資總監補充說。

      收益率異象

      貨基整體收益率下滑,但內部分化嚴重,首尾竟相差超過13個百分點!

      Wind數據顯示,9月10日至9月17日,某貨基年化收益率高達14%,而年化收益率最低的兩只貨基均低于1%,分別為0.48%、0.58%。

      來看看這只近期收益率“逆天”的貨基。截至9月17日,該基金的7日年化收益率為13.3%,如下圖。

      該基金公司相關人士透露:“該貨基按照既定流程即將清盤,目前正處于清盤前的收尾階段,因此較多的大額贖回、持有債券到期、持有債券或票據派息等因素提升了貨基收益。”

      同時,近期年化收益率排名靠前的兩家公司均表示,貨基年化收益率高企主要是資產到期或季節性波動等造成的。因此,收益率高企的情形不會一直持續。

      再來看看近期年化收益率墊底的兩只貨基,我們暫且稱之為貨基A、貨基B。截至9月17日,這兩只貨基的7日年化收益率分別為0.62%、0.48%。

      年化收益率為何差距這么大?

      貨基A基金公司相關人士解釋,該基金規模較小,目前僅4000多萬,而規模小的基金對于投資標的沒有議價優勢,所以只能投一些收益率較低的品種,如銀行存款。

      基金君翻閱了貨基A的2018年半年報,半年報顯示,貨基A的銀行存款金額占基金總資產比例高達68%。

      貨基B相關人士則表示,該貨基收益率較低主要原因有二:一是規模較小,目前只有2000多萬;二是因為今年以來響應監管要求,公司不想過度發展貨基,欲將該貨基轉型,所以投資上偏保守,主要投國債、銀行存款等收益率較低的品種。

      貨基B2018年半年報顯示,其銀行存款、債券類資產總基金總資產比例分別為45%、20%。

      專業人士怎么說?

      在此背景下,該如何挑選合適的貨基?基金君專門請教了相關專家。

      上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千表示,影響貨基收益率主要有三大因素:一是規模。規模越大的貨基與銀行的議價能力越大,越能拿到高收益資產;二是組合的平均剩余久期。一般來說,期限越長,收益率就越高;三是貨幣基金經理的勤勉程度。基金經理越勤奮地與合作機構溝通交流,越能談到更好的底層資產價格。

      他說:“實際上,僅看貨基的7日年化收益率不夠精準,該指標不能構成投資參考。投資者在選擇貨基時候主要看三方面:一是看貨基以往1至3年的業績;二是看貨基規模。規模太大或太小的貨基都不建議投資;三是看久期。一般來說,組合剩余平均期限越短,資產的流動性、安全性就越高,變現能力也就越強。”

       

      責任編輯:宋菲菲

      (原標題:收益率直線跳水 “寶寶”類基金讓人操碎了心)

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