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      美股史上最長牛市 但特朗普的“貢獻”只有8%
      2018-08-23 10:06 來源:ce.cn

      摘要:1990年10月至2000年3月互聯網泡沫破滅前夕,美股曾創下超長的牛市紀錄——在長達113個月(3452天)的大牛市中,標普500曾暴漲了417%。

      每經記者 蔡鼎

      1990年10月至2000年3月互聯網泡沫破滅前夕,美股曾創下超長的牛市紀錄——在長達113個月(3452天)的大牛市中,標普500曾暴漲了417%。

      然而,這項紀錄如今已成歷史。截至美股8月23日收盤,本輪始于2009年3月9日的牛市(3453天)已經成功超越上世紀末期,成為美股歷史上最長的牛市。

      科技股成主力蘋果厥功至偉

      自2017年年初以來,標普500指數累計上漲25%,這和美國實體經濟的相對復蘇密不可分。

      據FactSet數據,美國GDP在今年第一季度增長4.1%,為2014年以來最快增速。

      每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者注意到,在過去的10年時間內,隨著Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛、和谷歌母公司Alphabet的產品和服務越來越融入人們的日常生活,這些公司的投資者也賺取了巨大的回報。截至美股8月21日收盤,這五大美股科技股總市值累計34401億美元,折合人民幣約23.5萬億,僅略低于德國2016年的GDP(3.467萬億美元)。

      據Wind金融終端數據,截至8月22日收盤,滬深300成分股的總市值為31.1萬億元。

      本輪美股牛市已累計上漲了超過323%,這很大程度上要歸功于蘋果公司。

      據標普道瓊斯指數數據,自2009年3月9日以來,僅蘋果一家公司就為標普500指數的走牛貢獻了4.11%。排在之后的依次為微軟(2.37%)、摩根大通(1.95%)、通用電氣(1.68%)、富國銀行(1.55%)、和亞馬遜(1.38%)等。

      自本輪牛市開始以來,蘋果的股價已經飆升超過170%。本月早些時候,蘋果的市值還在盤中突破1萬億美元,成為首家市值破萬億美元的公司。

      行業層面,科技股毋庸置疑是本輪美股牛市的最大貢獻者,該板塊為標普500的走牛貢獻了22.3%的漲幅,其次為消費品(16%)、金融(13%)和醫療保健(12.6%)等。

      美聯儲小心掌舵

      每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者注意到,美股能在10年前的大蕭條后走牛到今天,與親身經歷了金融危機的前美聯儲主席本·伯南克(Ben Bernanke)的一系列貨幣政策密不可分。

      2008年,隨著金融危機波及全球,在伯南克的領導下,美聯儲在不到一年時間內便將聯邦基金利率從5.25%下調至0.00%,也就是通常所說的零利率政策(ZIRP)。然而,市場認為即使是0利率仍不足以緩解流動性危機,隨后伯南克又啟動了量化寬松(QE)的貨幣政策,在2008年11月到2010年6月間釋放了1.3萬億美元的QE,并利用創造出來的資金從銀行和政府購買金融資產。

      在伯南克0利率政策和QE的帶動下,金融危機后的美國經濟逐步復蘇。7年后——2015年12月16日,在前美聯儲主席耶倫的帶領下,聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布將基準利率提高0.25個百分點,為2006年6月29日來首次加息,并正式開啟延續至今的本輪漸進式加息周期。2015年年底的這次加息,也宣告伯南克啟動的QE周期逐漸走向終點。

      截至2018年6月中旬,本輪美聯儲的漸進式加息周期中已經完成7次加息,目前聯邦基金利率維持在2.50%。市場預計美聯儲在今年內還會繼續加息兩次。據美國勞工部數據,今年5月3.8%的失業率還是自2000年4月的以來最低水平。

      特朗普“貢獻”僅8%

      每日經濟新聞(微信號:nbdnews)記者注意到,其實當下這輪已創造歷史的牛市,跟特朗普并沒有多大關系……

      記者計算得出,在奧巴馬任期的八年內,標普500指數累積上漲235.7%%,從676點漲到了2271點;而在特朗普上任的這近一年半的時間內,標普500的漲幅僅為26%,從2271點漲到了2863點。

      2009年3月9日至今年8月22日美股收盤,標普500的累積漲幅為323%,因此,從某種意義上來說,特朗普對本輪長牛的“貢獻”只有區區8%。

      不過,正處高點的美股,并非沒有隱患。

      華爾街日報報道中稱,很少會有投資者押注美國歷史上最長的牛市會在2008年金融危機后開始。10年前,美國著名投銀貝爾斯登和雷曼兄弟崩潰,美銀美林等知名機構也在市場壓力下被出售。許多分析師和投資者當時認為,盡管大盤較金融危機發生前的18個月下挫了超過40%,但美股還將繼續大跌。

      但投資者和美國企業高管們表示,對當前美股長牛的一個考驗,是在激烈的競爭和消費者口味日益變化的大環境下,主流科技公司能否繼續支撐各自的估值。

      然而,更為重要的是,隨著美聯儲繼續其漸進式加息的步伐,以及在金融危機后實施了10年的QE政策的收緊,許多投資者認為,當下的美股股市整體已經像許多大型科技股一樣,市盈率已經達到了非常高的狀態,這些公司也很容易受到對市場未來回報前景重新評估的影響。

      責任編輯:馬玲

      (原標題:美股史上最長牛市 但特朗普的“貢獻”只有8%)

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